PRObondsмонитор. ВДО. Перед новым погружением

PRObondsмонитор. ВДО. Перед новым погружением
Устойчивость сегмента, возможно, обманчива.

Первое, на что обращаешь внимание, оценивая динамику высокодоходных облигаций – на меньшее снижение их цен и меньший рост доходностей в сравнении с широким облигационным рынком. В Секторе повышенного инвестиционного риска Мосбиржи (ПИР) снижение совсем сдержанное. Причину можно объяснить перетоком денег частных инвесторов из менее в более доходные инструменты (риск многие выносят за скобки). ВДО – маленький сегмент, даже небольшая внешняя подпитка деньгами способна серьезно поддержать его ценовую конъюнктуру.

Однако, если взглянуть на таблицу высокодоходных бумаг, не отнесенных к ПИРу, универсальное правило «ключевая ставка +5%» сейчас справедливо менее чем для половины строк. Повышение КС на 25 и, тем более на 50 б.п. отправит за пределы правила почти всю таблицу. Или не отправит? Думаю, второе. Т.е. на подъем ключевой ставки сегмент, скорее всего, отреагирует ростом доходностей / снижением котировок. ПИР в этом отношении больше защищен, как это ни странно звучит.

Ключевая ставка Банка России, исторически, очень подвижна, и часто не имеет прямого влияния на рынок облигаций или хотя бы на ВДО. Но в нынешней ситуации ставка следует за инфляцией (новый инфляционный ориентир на конец 2021 года от Минэка – 7,4%). И, значит, непосредственно отражается в стоимости кредитов и депозитов. Последние вступают в открытую конкуренцию с облигациями за деньги частных инвесторов, что особенно справедливо для ВДО, где покупатели – почти исключительно физлица.

Так что ждем от 22 октября, когда пройдет очередное заседание ЦБ, не только роста ключевой ставки, но и предсказуемого давления на ВДО. А новые эмитенты, выходящие на размещения с конца октября или с ноября, должны уже сегодня готовиться к более дорогим для них деньгам на публичном долговом рынке.

Источник иллюстрации: zen.yandex.ru/media/id/5dca4a0e6e8b7e61c05ba3f0/voennye-vodolazy-pogrujaiutsia-v-kaspiiskoe-more-5e268263028d6800b1146858

Поделиться с друзьями:
07:06
68
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...

Прямой эфир

Ризо 2 месяца назад
Здравствуйте по чом по купате катализатор приуса 2...
Пора продавать палладий
Алексей 4 месяца назад
ну что теперь...? затарить на всю котлету ВДО обли...
Ограничения на покупку облигаций для не квалифицир...
Роман 5 месяцев назад
Что такое партфель ЕК? Можно ссылку?
Платные советы. Стоит ли? Часть 4.
Эдуард 5 месяцев назад
Здравствуйте. Можете посоветовать по облигации Кас...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Алексей 6 месяцев назад
Добрый день!А что со вторым выпуском ЛизингТрейд, ...
Краткий обзор портфелей PRObonds
Егор 6 месяцев назад
Против собственника возбудили уголовку за рейдерск...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Сашок 6 месяцев назад
разумеется нет :)) сальдировать в минус нельзя
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Евгений 6 месяцев назад
Добрый день! А что сегодня произошло, что они так ...
ОАО «Агрофирма – племзавод «Победа» опубликовало о...
Serj Zu 6 месяцев назад
10/03/2021 мы выиграли суд с холдингом открытие по...
История дефолтов «Открытие Холдинга»: неудачная ст...
виктор 6 месяцев назад
Мне нравиться ваша работа, интересует не потенциал...
Какая доля облигаций перестанет быть доступной нек...
Сечин 7 месяцев назад
Алё, а где валюта? Не ФИСС на валюту, а сделки с с...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Юрий 7 месяцев назад
Тоже хотелось бы узнать, потому что ещё пару месяц...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Алексей 7 месяцев назад
спасибо!
Фундаментальные риски отраслей ВДО в текущем году
Виталий 8 месяцев назад
НК РФ Статья 214.1 п.12Отрицательный финансовый ре...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Иван 8 месяцев назад
Приведите ссылочку, плиз, на источник этого утверж...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Павел 8 месяцев назад
Как я понимаю, первые 3 пункты для подавляющего бо...
Получение статуса квалифицированного инвестора: па...
Сергей 8 месяцев назад
Уважаемые господа,Прошу Вас дать ссылку на статьи ...
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с цен...
Илья Григорьев 8 месяцев назад
Цифровой информации в открытом доступе о структуре...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Саша 9 месяцев назад
"… самих книг в продажах составляла не такую ...
Несоизмеримость амбиций и финансов: банкротство кн...
Oleg 9 месяцев назад
Ссори, перепутал КМ с ММ:)
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Oleg 9 месяцев назад
Вопрос по разделу: «Выручка и её динамика».Пишите:...
Исследование МФК-эмитентов ВДО за 3 квартал 2020 г...
Максим 10 месяцев назад
Спасибо. Хороший разбор. 
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Dmitry Manzor 10 месяцев назад
Спасибо за интересный кейс! Понаблюдаем
«Киви Банк» и требования ЦБ: насколько серьезны пр...
Андрей 10 месяцев назад
Вопрос по части НДФЛ, данные бумаги подпадают ли п...
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...
Андрей Хохрин 11 месяцев назад
возможно, он из ада возвращается в чистилище
«Высокодоходные» иностранные еврооблигации на росс...